人民日報5月18日報道 地方債是今年市場(chǎng)上出現的一個(gè)新品種，卻沒(méi)能激發(fā)投資者的熱情

5月7日，40億元總額的2009年河北省政府債券在上交所上市交易。截至當日收盤(pán)，該債券全天沒(méi)有成交。同期上市的內蒙古自治區政府債券和陜西省政府債券，也未能逃脫零成交的怪圈。地方債面臨著(zhù)一級市場(chǎng)熱情衰退、二級市場(chǎng)交易清淡的尷尬。

上市遭遇“零成交”

地方債是今年市場(chǎng)上出現的一個(gè)新投資品種。然而，與誕生之初的備受關(guān)注形成對比，地方債在上市后卻頗受冷落。4月3日，第一只地方債新疆債首日進(jìn)入銀行間和交易所市場(chǎng)交易，最高成交價(jià)100.03元，爾后跌至99.96元，當日交易所市場(chǎng)成交量?jì)H為156.4萬(wàn)元。隨后，安徽債上市，第一天竟沒(méi)有任何交易，深市掛出的最高買(mǎi)入價(jià)僅為95.20元。緊接著(zhù)上市的河南債、四川債、重慶債、天津債等等，上市后也大多零成交，并相繼跌破發(fā)行價(jià)，認購倍數節節走低。

地方債為何沒(méi)能激發(fā)投資者的熱情？人大金融和證券研究所副所長(cháng)趙錫軍將原因概括為“沒(méi)有特色”。目前市場(chǎng)上的可替代金融產(chǎn)品選擇非常多，沒(méi)有自身特色，即我們俗稱(chēng)的“賣(mài)點(diǎn)”，是很難吸引投資者的。雖然地方債有“準國債”之稱(chēng)，但和“真國債”相比，其收益性、風(fēng)險性和流動(dòng)性卻毫無(wú)優(yōu)勢可言。

票面利率太低，收益率空間有限，是地方債受到冷落的最重要原因。投資者陳先生給記者算了這樣一筆賬。若拿10萬(wàn)元投資地方債，以1.8%的利率計算，三年后可獲得收益5400元，而這筆錢(qián)三年定存之后，以目前3.33%利率計算，可獲利9990元，接近地方債收益的兩倍。

此外，由于地方債的發(fā)行規模較小，連續性不強，因此其流動(dòng)性也會(huì )受到影響。

適合穩健投資

盡管地方債的收益率吸引力不大，但其優(yōu)勢也很明顯。比如，地方政府債券由財政部代理發(fā)行，由財政部代辦還本付息，其信用實(shí)際上接近于國債；而且如果企業(yè)或個(gè)人購買(mǎi)地方債券，其債券利息所得免征企業(yè)和個(gè)人所得稅。

普通投資者該如何購買(mǎi)地方債？專(zhuān)家介紹，凡在中央國債登記結算有限責任公司開(kāi)立債券賬戶(hù)及在中國證券登記結算有限責任公司開(kāi)立股票和基金賬戶(hù)的各類(lèi)投資者(包括個(gè)人投資者)，都可以購買(mǎi)2009年地方政府債券。也就是說(shuō)，個(gè)人投資者可以像買(mǎi)賣(mài)股票一樣投資地方債。

在投資策略方面，專(zhuān)家認為，就目前的票面利率來(lái)看，地方債對普通投資者的吸引力確實(shí)不強。而且，目前認購地方債的多是銀行等投資機構，上市后地方債收益率也不會(huì )有明顯變化。如果中小投資者想做利差交易的話(huà)，可能機會(huì )不多。不過(guò)，地方債流動(dòng)性與國債相似而且免稅，比較適合不能或不愿承擔過(guò)高風(fēng)險的穩健型客戶(hù)；激進(jìn)型客戶(hù)在考慮資產(chǎn)組合時(shí)，也可作為進(jìn)行穩健型投資產(chǎn)品配置的選擇。 (本文來(lái)源：人民日報 )